今日热闻!《专业投机原理》解读——交易心理篇（长文警告）

作为一本经典的投资著作，斯波朗迪的《专业投机原理》具有很高的知名度和影响力。本书的核心思想是：投机不是赌博，而是在市场中找到被低估的投资机会，并持有这些机会直到它们达到真实价值。其主要阐述了斯波朗迪对投机、市场行为和交易方法的一些独特见解。

首先，本书中的投机定义不同于一般人所理解的"赌博"。斯波朗迪明确指出，"投机不等于赌博，而是一种将市场机会转化为现金的方法"。在他的看法中，投资与投机之间的最大区别在于持有时间。投资是一种长期收益的手段，而投机则强调及时的出入市场。他认为，投机者必须要有强烈的市场意识，并能够借助各种工具获得市场信息。

其次，本书中的许多理论都是以市场效应为基础而构建的。斯波朗迪在书中提出的价值投资理论，正是基于市场效应的研究而来。他认为，市场是一种有自我调整机制的实体。在市场上，人们的个人利益会通过供求关系得到有机的平衡。投机者可以更加精准地了解市场行为，并利用信息差异寻找低估的投资机会。

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除此之外，本书还对于斯波朗迪的投资理念起到了很大的支持作用。在其看来，投资是一种长期过程，需要有耐心。他建议投资者要修炼自己的内功，信仰自己的判断，并且要在市场中保持稳定的表现。此外，他还鼓励投资者注重风险管理，化险为夷，避免被市场的波动所伤。

《专业投机原理》不仅阐述了斯波朗迪对投机、市场行为和交易方法的一些独特见解。本书还阐述了以下三个部分，分别是市场行为的心理学、现代技术分析理论和交易方法。

《专业投机原理》其实也是一本关于投资心理的经典著作，他试图通过研究交易者各个方面来探讨市场行为的心理学。他认为，市场行为牵涉到多方面因素，其中最重要的是交易者们的思维、决策和行为。

市场行为的心理学是指，在交易市场中交易者的思考方式、决策过程和行为模式所产生的影响。斯波朗迪在书中探讨了市场行为心理学的两个核心问题：市场行为的心理和市场行为的结果。

市场行为的心理

斯波朗迪认为，市场行为的心理因素在交易过程中发挥着重要的作用。他所提及的一些重要概念和现象包括：

群体心理学影响市场行为:在市场中，交易者们的行为往往会受到群体心理学的影响。就像在体育赛场上，观众的情绪和氛围会对选手的表现产生影响一样，市场上的交易者们也容易受到群体情绪和氛围的影响。例如，当市场出现大幅波动时，交易者们可能会陷入恐慌和贪婪之中，导致交易行为失衡。

增量偏见（incremental bias）：增量偏见是指交易者的思维出现了一种倾向，以先前的交易信息为基准，而忽略了新出现的信息。例如，当一家公司公布了业绩报告，但其业绩仍不理想时，交易者可能会忽略所有不利于该公司的新信息，而继续购买该公司的股票，这是一种增量偏见。

操作风险：操作风险是指由于个人偏好和风险承受水平的不同，交易操作人员受到影响而产生的错误行为。例如，交易员在决策时可能会出现贪婪、失误或者惯性而导致选择错误的交易策略。

市场行为的结果

市场行为的结果是指传统金融分析手段分析不到的市场行为结果。斯波朗迪研究了市场的结果与交易者决策过程的关系。

交易策略和市场波动：交易者的投资决策在某种程度上影响市场的波动。例如，当大量交易者发现市场可能会出现下跌趋势时，他们可能会采取类似的操作策略，从而导致市场出现更大的下跌波动。

反转趋势（reversals）：反转趋势是指交易市场中的价格走势突然逆转的现象。斯波朗迪指出，反转趋势的产生是由于大量投资者在价格到达一定水平时会采取逆向交易策略。

非理性波动（irrational volatility）：非理性波动是指市场中价格波动的行为是由于交易者情感产生的结果。例如，股票市场在过去出现过类似投资泡沫和破灭的情形，这是由于交易者的贪婪和恐惧所致。

书中的一些其他关键概念包括：

嗅觉事件（olfactory event）-斯波朗迪在书中强调了非语言形式的交流。他认为我们可以通过观察市场的行为和氛围来发现一种"嗅觉事件"，这些事件可能是另外一些交易者的投资决策，也可能是市场的整体趋势。通过观察这些事件，我们可以更好地理解市场，并从中得到更好的投资机会。心理循环（psychological loop）-心理循环是指投资者在市场中往复的情绪波动。斯波朗迪认为，投资者在经历损失后往往会感到恐惧和失望，而在获利时则会充满热情和信心。然而，这种情绪循环会导致投资者在做出决策时受到情绪的影响，进而制造更多的损失。信仰系统（faith system）-信仰系统是指人们关于投资市场的整体观点和信仰。斯波朗迪认为，人们的信仰系统不仅仅是源自个人经验和知识，也与社会文化背景息息相关。投资者的信仰系统会导致他们对市场有不同的理解和反应，因此，我们需要对自己的信仰系统有深入的了解，这有助于我们更好地理解市场。知觉计算（perceptual computing）-知觉计算是指我们根据现有的信息来做出决策的过程。斯波朗迪认为，我们在做出决策时，往往会受到自己的潜意识、情绪和其他外部因素的影响，从而做出并不理性的决策。了解这些影响因素，可以帮助我们更好地理解自己的决策，并避免犯下错误。

投资不仅仅是技术和经验的积累，还需要对市场和自身的深入了解。只有了解了市场和自身，我们才能做出更好的决策，并从中获利。斯波朗迪强调，投资者需要保持冷静、客观的态度，避免受到情绪的影响，才能在市场中获得成功。#交易心理学#

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