公用事业行业专题报告：电力投资的核心变量

我们认为：火电 23Q1 盈利筑底提升，政策支持下盈利好转是趋势。海外电力龙头 PE 普遍在 20 倍左右，国内盈利上升期，或被低估。

个股建议关注：

火电弹性：皖能电力、华电国际、浙能电力

(资料图)

火电转型：华润电力、中国电力

水火并济：国电电力、湖北能源、国投电力、大唐发电

煤电一体化：内蒙华电

新能源：三峡能源、龙源电力、中广核新能源、福能股份、中闽能源、大唐新能源

水电：长江电力、华能水电、川投能源、桂冠电力、桂东电力、黔源电力

核电：中国核电、中国广核

电网：三峡水利、涪陵电力

风险提示

（1）经济增速预期导致市场风格波动较大。

（2）电力市场化方向确定但发展时间难以确定。

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