细数液氩价格5年之变

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近几年液氩价格走势跌宕起伏，其中两次涨至相对高位水平。2019年12中旬左右，液氩价格快速上涨至3821元/吨，较年内低点涨375.84%；2021年10月份，时隔近两年后液氩价格再次刷新历史新高至5941元/吨，较年内低点涨421.14%。进入2023年，液氩价格在3月份冲高后回落，整体偏低位运行。

多重因素交织 价格波动较大

近5年来，液氩价格大部分时间走势较为平稳，主要在600-1300元/吨区间运行。而受突发事件等因素影响，导致价格出现直线拉涨后快速下跌局面。具体来看，2019年下游不锈钢、光伏等加工制造业需求增速放缓叠加光伏企业氩回收装置逐渐普及，市场供需矛盾不断凸显，价格偏低位运行。直到12月份中旬左右，受国内特殊态势影响，多地企业进入停工状态，在资源缩量下，液氩价格直线走高至3821元/吨。紧接着，下游企业在特殊事态影响下，各地市场参与者陆续离市，市场交投下滑明显，厂商不得已降价排库减压为主。2020年2月，多地交通不畅，导致市场交投受阻，价格持续降至冰点625元/吨。随后特殊态势得以控制，3月份开始多地企业积极复工复产，交通逐渐畅通，市场交投明显恢复，价格震荡上行。2021年受经济面向好支撑，下游钢铁、光伏、加工制造业等升温明显，带动液氩价格持续走高，尤其是10月份液氩价格创多年历史新高，价格涨至5941元/吨，较第一次高值涨55.48%。随后下游在高价影响下接货表现乏力，价格开始回落至相对合理水平。2022-2023年在供应较为充足，需求发力不足的局面下，液氩价格整体保持震荡运行为主。截止到8月6日，全国液氩均价为1090元/吨，较上半年高点降18.35%。

产能持续扩张 液氩供应量稳步增加

近几年受钢铁产能置换升级，大型煤化工项目投产带动，国内空分产能保持稳步增长态势。在产能快速增长的态势下，液氩产量也处于持续爬坡阶段。

行业持续变化 需求起起落落

不锈钢：近几年不锈钢产量呈先降后增态势，产量增速明显放缓。2022年不锈钢产量降至2738万吨，环比下降11.32%。一方面是为了响应国内整体粗钢减压工作要求，另一方面不锈钢生产利润萎缩明显，限制部分企业生产积极性，尤其部分300系资源生产企业生产意愿降低，但随着业者对后市整体趋势预期向好，产量增长动力有所提升。

单晶硅：随着2020年我国双碳目标的提出，同时在相关政策的大力支持下，太阳能光伏发电景气度日渐攀升，带动上游硅料与硅片需求逐年递增。尤其是单晶硅市场规模不断扩大，市场占有率不断提升，尤其是在2020年之后，在单晶硅产能持续释放的情况下，单晶硅片产量也保持良好增速。2022年单晶硅产量约至318GW，同比去年增加60.61%。除了隆基、中环等龙头企业纷纷扩产之外，京运通（601908）等新势力日渐崛起，单晶硅市场如火如荼。

需求端预期向好 对氩价形成支撑

从供应端来看，受钢铁、石化以及煤化工行业支撑，未来空分产能将继续释放，液氩供应量或保持稳步增加态势，对液氩价格形成一定抑制。从需求端来看，不锈钢方面，2023年上半年不锈钢产量基数较低，下半年产量弹性空间较大，预计2023年不锈钢产量将增加至3400万吨左右，同比增加24.18%。主要原因是政府对该行业的扶持政策越来越多，不锈钢钢材企业正在加大投资，甚至推出新品种以满足多元化市场要求。此外，内需市场以及进口需求增强也是促进产量提升的重要因素。光伏方面，随着下游行业的快速发展，叠加相关政策的大力支持下，我国单晶硅市场规模还将进一步扩大，伴随产业结构布局不断加快，我国单晶硅行业将获得广阔发展前景。尤其是随着光伏技术的不断提升，N型单晶硅片的市场份额将逐渐加大，大尺寸硅片将成为未来单晶硅企业的发展方向。预计2023年单晶硅片产量约增加至560GW左右。虽然行业向好发展，但外部环境复杂严峻，国际经贸政策变化，对光伏出口构成一定挑战，同时虽然单晶硅企业产能持续扩张，但是氩回收装置是光伏企业的标配，对价格的支撑表现为阶段性。综合来看，供应方面虽然对价格走势形成抑制，但未来以不锈钢和光伏为代表的两大液氩需求行业表现向好，在阶段时间内亦能对液氩价格起到支撑作用。

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